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纺织服装行业周报:壳资源股迎利空,白马股价值凸显

发布时间:2016-05-07    研究机构:中泰证券

一周观点:过去一周纺织服装行业指数为4868.62,上升0.28%,跑赢上证综指(2913.25)1.13个百分点,处于29个一级行业指数涨幅排行榜中第6位。组合收益率-4.97%,跑输板块指数。上周五大盘随着中概股回归暂缓的影响出现黑色星期五,上证指数和创业板均呈现放量下跌,而壳资源股更是遭到当头一棒,跌幅居前。证监会此举将在未来一段时间内导致壳资源炒作行情迅速降温。此前我们在二季度策略报告中曾提出:在风险偏好处于下降趋势中,防御配白马股,进攻配壳资源股。然而政策风云突变,始料未及。控制中概股回归从长期来看有利于A股市场投资风格的价值化,但却违背了A股一直以来趋势投资的本质,尤其在目前存量资金博弈、增量资金不足的环境下,短期恐带动指数重新下探,因此我们建议投资者目前对绝对收益少存幻想,做好打持久战的准备,由于题材股行情已偃旗息鼓,持续炒作难度很大,配置上建议重点关注白马股:森马股份(预计16-17年业绩仍可保持20%的增速增长,目前对应16年估值18倍,公司童装及休闲业务发展态势良好)、华孚色纺(棉花基本面向好,产能持续扩展,新疆补贴到位,越南投资降低综合成本,贬值利好销售等;有题材:公司未来将积极融入垂直整合服饰电商平台,形成柔性供应链垂直社交生态圈,最终实现从时尚制造商向时尚运营商的转型、有诉求:高杠杆员工持股购买均价11.47元,非公开增发价格12.77元,现价10.50元,股价安全且有进攻性)、索菲亚(2016年净利润增速有望超40%。定制家具对传统家居替代性趋势显现,地产复苏助推定制家具需求更上一层楼;2016年橱柜业务放量增长,大幅摊薄折旧费用;大家居战略推进提升客单价)、奥瑞金(主业稳步提升,纵横双向加速整合大包装产业,积极拓展体育和消费新领域)、晨光文具等(量价提升可持续,生活馆和科力普打开成长新空间)。

5月组合推荐:梦洁家纺(25%权重,16年主业总体稳定,增发底价为7.39元,第二期股权激励行权价格为7.23元,目前股价处于底部,未来看点在于家庭生活相关产业的布局),浪莎股份(600137)(25%权重,公司业绩连续5年下滑,15年录得净亏损,主营业务压力重重,16年将坚定调整转型求发展,且要求投资并购标的能带来实在利润贡献,壳价值高),上海三毛(25%权重,小市值&壳价值标的,注册制延缓推出重组预期股值得重视),华斯股份(25%权重,看好公司未来在社交电商及网红领域的规划布局)。

一周公告:【歌力思】公司(65%)近期与复星长歌(25%)和复星惟实(10%)共同发起设立前海上林,其注册资本为5亿人民币;【朗姿股份】公司将于5月12日向全体股东每10股派2元人民币现金(含税);【美欣达】公司将于5月9日以发行价格16.58元/股发行新增股份2,412万股;【棒杰股份】公司将于5月12日向全体股东每10股派2元人民币现金(含税);【奥康国际】陈文馗先生因个人原因申请辞去公司董事会秘书职务;【百隆东方】公司将于5月11号发放现金红利,每股分派现金红利(扣税前)0.109元;【凯瑞德】因无法按照原计划披露重大资产重组预案或报告书,公司申请延期复牌;【新澳股份】公司股票将于2016年5月9日开市起复牌。

风险提示:行业公司转型、并购进程低于预期等。

申请时请注明股票名称