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纺织服装行业周报:涨价预期下,新零售新消费投资机会显现

发布时间:2017-02-27    研究机构:申万宏源

一周主要回顾与展望:1)据海关总署公布的数据测算后显示,2017年1月份我国纺织品服装累计出口239.04亿美元,同比增长2.50%。其中,纺织品出口95.84亿美元,同比增长3.50%,服装及其附件出口143.20亿美元,同比增长1.85%。根据中国纺织品进出口商会的数据显示,按人民币计,2017年1月中国纺织品服装出口1656.8亿元,同比增长10.2%,其中纺织品出口664.1亿元,同比增长11.2%;服装出口992.7亿元,同比增长9.5%。中国纺织品服装出口继2015年下降4.9%之后,2016年继续下降,且降幅扩大至5.9%,是中国纺织品服装出口近20年来,首次出现连续两年下降、降幅逐年放大的局面。2)2017年春庆黄金周期间(1月27—2月2日),全国百家重点大型零售企业零售额相比上年同期增长2.8%,增速相比上年回升了9.4个百分点。其中,服装类商品零售额同比增长4.1%,高于上年春节10.1个百分点;化妆品零售额同比增长5.6%,高于上年春节1.3个百分点。

行业及公司:1、新消费:当前消费品现状,滞涨+低谷+相对低配+业绩稳定增长且有提价上调盈利预期。2、探路者:公司去库存超预期,提出一体两翼构想,户外用品与大众健身服务为两翼,未来仍有资本运作预期。3、贵人鸟:公司2015年第一期员工持股计划所持股票423万股(占公司总股本0.7%)尚未出售。4、歌力思:公司主体类型由"股份有限公司(中外合资,上市)"变更为"其他股份有限公司(上市)",企业类型由"外资公司"变更为"内资公司",已完成登记手续。5、青岛金王:公司预告16年度营收23.7亿元(+60.6%),归母净利润1.8亿元(+103.6%),主要原因系"颜值经济产业圈"平台业务大幅增长。6、申达股份:因债务连带责任,控股股东申达集团所持公司339万股(占总股本0.5%)被司法冻结,累计被冻结507万股(占总股本0.7%)。7、联发股份:公司预计16年营收37.4亿元(+7.7%),归母净利润3.8亿元(+29.8%)。主要原因系收购热电40%股权并表、子公司联发天翔印染和领才织染减亏、人民币贬值促进出口。8、梦洁股份:1)公司定增申请获证监会核准。2)公司预告16年营收15.5亿元(+1.9%),归母净利润1.6亿元(+1.4%),主要原因系公司全面实施互联网+CPSD战略,加强市场与品牌推广。9、浔兴股份:公司预告16年营收11.7亿元(+12.7%),归母净利润1.2亿元(+64%),主要原因系高毛利率成品销售比重提高,全资子公司所得税纳税额减少和财务费用节约。10、星期六:公司预告16年营收14.8亿元(-9.6%),归母净利润2164万元(-4%),主要原因系客流下降,部分百货商场结业以及优化渠道结构。11、华纺股份:公司及全资子公司2016年度收到政府补助301万元。12、华茂股份:公司收到证监会核准公开发行不超过6.5亿元债券批复,收到深交所非公开发行不超过5亿元公司债券无异议函。13、鹿港文化:公司1.3亿股(占总股本14.6%)于3月3日解禁上市。14、美欣达:1)公司预告16年营收8.2亿元(-8.9%),归母净利润2020万元(-48.5%),主要原因系销售费用、研发成本上升所致。2)公司收到证监会定增反馈反馈意见通知书。15、摩登大道:因资源整合需要,子公司广州连卡悦圆发展将所持衡阳连卡福商业广场53%股权以1.14亿元转让公司控股股东广州瑞丰集团。16、浪莎股份(600137):1)公司股东西藏巨浪科技累计增持486万股(占公司总股本5%),累计持有1458万股(占总股本15%)。17、美邦服饰:1)公司预告16年营收65.2亿元,同比(+3.6%),归母净利润3648万元(+108.5%),主要原因系也业务改善以及资产出售。18、开润股份:1)公司预计16年营收7.76亿元(+57%),归母净利润8435万元(+27.3%)。主要原因系精益化生产管理,加大市场开拓和新产品研发;自有品牌业务高速发展;ODM/OEM业务与客户良好合作。

上周纺织服装板块表现强于市场:上周纺织服装指数上升2.12%,相对申万A指数上升0.01%。其中,纺织制造指数上升2.19%,相对申万A指上升0.08%;服装家纺指数上升2.08%,相对申万A指下降0.03%。

我们的观点:上游、中游板块表现红火,后续下游新消费投资机会显现。高端消费回暖复苏:人民币贬值,海外消费回流;新零售火热:线上消费回流线下,轻奢品牌向好。推荐:1)新型消费代表:跨境通;2)大众消费代表:海澜之家;3)轻奢品牌消费代表:歌力思。

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